儿童节前夕，三胎生育政策公布。一向跟风、敏锐捕捉趋势的资本市场，自然不会放过这个凑热闹的机会。有投资人在滚雪球上写道，“买美团，加腾讯”。
他们的理由是：开3个孩子，家人不能换房间，家里挤得水泄不通，但父母会因为工作和生活忙于做饭，增加点外卖的频率。新生儿的增加也意味着玩游戏的人数增加。
那些不甘平躺，拼命挖掘“价值”的投资者，一直在用这样奇特、狡猾的视角观察事物，以这样长远的眼光，直接瞄准下一代。
这种长期主义没有错。
但如果只看美团的外卖业务，难免将其未来前景描绘的更小一些。从最近公布的美团财报来看，这已经得到了充分的证明。
日前，美团发布2021年第一季度财报，公司实现营收370.16亿元，同比增长120.9%，高于市场预期。
其中，餐饮外卖收入205.75亿元，到店、酒店及旅游业务收入65.84亿元，美团新业务等收入98.56亿元，三项业务同比增长均超过100%。年。
财报发布后，包括高盛、摩根士丹利、花旗在内的大型券商重申对美团的“买入”评级。券商推荐理由是：美团一季度业绩强于预期，显示公司执行力强，业务恢复能力强；外卖实现率提升至14.4%，营业利润率达到5.4%，均高于预期。
良好的增长代表着预期的未来盈利能力和更强的风险防御能力。不同业务部门的增长具有不同的含义。
具体到美团，其主营业务外卖收入和店内、酒店和旅游业务收入同比增长均超过100%。其中，作为基础外卖业务，一季度订单量达到29亿单，季度交易量1427亿，均同比增长一倍。
这证明美团还有在股市快速成长的能力——美团确实靠着推回了家，但能熬过早期的O2O大战，继续迭代。在进入新业务时，它仍然保持其库存。市场的增长不仅仅取决于静止不动和沉睡在过去的成绩单上。
只有创造变化，我们才能拥抱变化。
“我们从不关注竞争，只关注自己的发展。”这是王兴在被问及同龄人时惯用的回答。
美团餐饮外卖的持续增长，是在业内同仁都在本地生活领域发力的情况下实现的。店内酒旅业务的高速增长得益于携程、飞猪等OTA平台的激烈竞争。一季度，店内及酒旅业务为美团贡献营业利润27亿元。以42%的营业利润率，美团已成为美团名副其实的“摇钱树”。
除了股市，美团一季度的新业务增长也很强劲。
数据显示，美团一季度新增5870万用户，创历史新高，接近2020年全年新增用户规模——对比阿里巴巴、京东、拼多多三大电商平台，第一季度的用户为 3,200。百万、2790 万、3540 万。相当于美团一家的季度增幅，相当于两大电商平台的季度增幅之和。
从来源来看，美团的新用户一半来自社区团购，一半来自杂货、闪购、自行车、外卖等新业务。
数据中隐含的趋势往往比数字本身更具故事性。新业务带来的新用户更大的价值在于“新鲜度”，即这批用户与美团之前的用户画像重叠度较低。
外卖业务通常在一二三线城市拥有较多的用户，年龄层趋于年轻化，通常是城市白领的写照。而社区团购让美团可以触达更多下沉区域——这是一场打响低线城市的战争。很长一段时间，北京、上海、广州的白领只能看到手机页面上显示的物美价廉。菜品的价格，以及“抱歉，您所在的城市尚不提供此服务。”
这项业务带来的用户增长是相当迅速的。美团在去年第三季度开始了社区团购业务，当季新增用户1920万，接下来两个季度分别增加了3410万和5870万。这些源源不断的新用户，为美团的新故事提供了更广阔的群众基础。
更重要的是，随着新用户的快速增长，用户年均消费量一直保持增长。一季度，美团单用户年均消费从2020年的28人增加到30人。
新用户的增长并没有减缓用户的消费频率，反而带来了增长。这说明新业务本身就是一个具有回购属性的高频业务——高频回购。这就是电子商务公司正在努力的方向。客户群，比如拼多多的“百亿补贴”，换来的是真金白银，正是这些用户。
归根结底，高频回购带来增长。
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