外卖平台美团公司又要持续亏损 猫腻在哪里

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财报显示,美团网2021年第一季度亏损48.46亿,亏损规模同比增长206.9%。调整后净亏损38.92亿元,去年同期仅为2.16亿元。

回顾过去,美团本季度亏损达到上市以来的最高水平。亏损对互联网公司来说是家常便饭,这对美团来说并不奇怪。但美团这次的情况比较特殊,巨额亏损是建立在高速增长的基础上的。

2021年第一季度,美团的餐饮外卖、店内酒水旅游和新业务板块均实现了三位数的增长。以外卖核心业务为例,一季度美团外卖业务总交易额为1427亿笔,同比增长99.6%。收入达到205.75亿元,同比增长116.8%。受此推动,美团总收入达到370.13亿,较2020年同期增长120%以上。

事实上,纵观互联网行业,企业营收与亏损同步扩大的现象并不少见。而美团在其中,一方面有着特殊的外部舆论环境,另一方面自身业绩的波动幅度也太抢眼。也正因为如此,我们在阅读这份财报时,会第一时间给出一个不正常的结论。

那么,如果继续深入研究,结论会不会反过来呢?

 

没想到,逻辑上

既然问题找到了,接下来我就试着拆解一下。

第一个问题是,为什么美团的用户和商家规模的变化与外界的预期相反?

这涉及到一个核心关键字,值。外界对美团用户增长的负面评价,以及商家与平台关系的负面渲染,在很多情况下都选择性地回避了美团存在的价值。然而,事实胜于雄辩。一季度更多用户和企业涌入平台,正是价值驱动。

对于用户来说,美团作为生活服务的入口,是第一入口。以食品为核心,不断拓展更多生活服务品类,同时提升服务能力,是美团持续提升进口价值的表现。

例如,新业务涵盖的美团闪购、美团买菜和美团优品,在财报中都强调了其战略重要性,称这些业务与平台的“食品+平台”战略不谋而合。王兴在财报电话会议上表示,5900万新用户中有一半来自社区团购,另一半来自杂货店、闪购、自行车、外卖等新业务。

对于商家来说,用户入口就是流量位置,美团的价值不言而喻。进入实际运营,美团为企业提供开源和创收渠道支持。沙县人肖祖谦在上海经营着沙县小吃店。目前,外卖交易占门店的20%。疫情期间,平台价值更加凸显。南城祥、大亚梨、外婆家等食品饮料产品销售成为主要收入来源,实现逆势增长。

上述平台在供需两端创造的价值是数据增长的动力。而如果你习惯于抛开价值,然后面对这些增长,你自然会被归类为异常。

第二个问题,如何解释业绩快速增长和亏损同时扩大?

随着时间的推移,答案可以在上一份财报中找到。 2020年第四季度,美团调整后亏损17.37亿元,同比下降163.3%。亏损由此开始,美团当时给出的预测是,未来几个季度将继续出现经营亏损。

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