财报显示，美团网2021年第一季度亏损48.46亿，亏损规模同比增长206.9%。调整后净亏损38.92亿元，去年同期仅为2.16亿元。
回顾过去，美团本季度亏损达到上市以来的最高水平。亏损对互联网公司来说是家常便饭，这对美团来说并不奇怪。但美团这次的情况比较特殊，巨额亏损是建立在高速增长的基础上的。
2021年第一季度，美团的餐饮外卖、店内酒水旅游和新业务板块均实现了三位数的增长。以外卖核心业务为例，一季度美团外卖业务总交易额为1427亿笔，同比增长99.6%。收入达到205.75亿元，同比增长116.8%。受此推动，美团总收入达到370.13亿，较2020年同期增长120%以上。
事实上，纵观互联网行业，企业营收与亏损同步扩大的现象并不少见。而美团在其中，一方面有着特殊的外部舆论环境，另一方面自身业绩的波动幅度也太抢眼。也正因为如此，我们在阅读这份财报时，会第一时间给出一个不正常的结论。
那么，如果继续深入研究，结论会不会反过来呢？
没想到，逻辑上
既然问题找到了，接下来我就试着拆解一下。
第一个问题是，为什么美团的用户和商家规模的变化与外界的预期相反？
这涉及到一个核心关键字，值。外界对美团用户增长的负面评价，以及商家与平台关系的负面渲染，在很多情况下都选择性地回避了美团存在的价值。然而，事实胜于雄辩。一季度更多用户和企业涌入平台，正是价值驱动。
对于用户来说，美团作为生活服务的入口，是第一入口。以食品为核心，不断拓展更多生活服务品类，同时提升服务能力，是美团持续提升进口价值的表现。
例如，新业务涵盖的美团闪购、美团买菜和美团优品，在财报中都强调了其战略重要性，称这些业务与平台的“食品+平台”战略不谋而合。王兴在财报电话会议上表示，5900万新用户中有一半来自社区团购，另一半来自杂货店、闪购、自行车、外卖等新业务。
对于商家来说，用户入口就是流量位置，美团的价值不言而喻。进入实际运营，美团为企业提供开源和创收渠道支持。沙县人肖祖谦在上海经营着沙县小吃店。目前，外卖交易占门店的20%。疫情期间，平台价值更加凸显。南城祥、大亚梨、外婆家等食品饮料产品销售成为主要收入来源，实现逆势增长。
上述平台在供需两端创造的价值是数据增长的动力。而如果你习惯于抛开价值，然后面对这些增长，你自然会被归类为异常。
第二个问题，如何解释业绩快速增长和亏损同时扩大？
随着时间的推移，答案可以在上一份财报中找到。 2020年第四季度，美团调整后亏损17.37亿元，同比下降163.3%。亏损由此开始，美团当时给出的预测是，未来几个季度将继续出现经营亏损。
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